| 6号是十一长假后股市第一个交易日，A股大幅低开，到下午收盘时，沪指报2173.74，下跌120.04点；深成指报7217.32，下跌341.95点。昨天，证监会对外公布启动融资融券试点，却并没有使整个大盘呈上涨态势，这倒让很多投资者有些意想不到。
今天上午，沪深两市低开，两市之中，仅100多只个股出现上涨行情。而就在国庆节之前，国家出台了印花税改为单边征收等一系列的利好政策，这也使得节前A股市场走出一波反弹行情，那么，为什么节后开盘的首个交易日却出现了下跌呢？
(采访)证券分析师侯鹏：美国股市十一期间连续下挫，虽然出台7000亿救市措施，但市场情绪仍然低迷。外围股市影响比较大，虽然国家出台了一系列利好的政策，但并没有冲淡市场弱势的状态。
从具体盘面上看，受油价走低影响，煤炭股跌幅居前。节前活跃的旅游酒店板块顺势补跌，也成为做空大盘的主力之一。另外，受美股大跌，市场信心不足影响，银行股再次下跌，市场对经济转冷后银行可能出现的大面积坏账始终心存忧虑。另外，受昨天证监会券商公布开展融资融券的利好消息影响，券商股大部分小幅涨红，其中，海通证券涨幅超过5.8%。
(采访)证券分析师刘然：部分资质比较好的券商股看好，可以短线操作，但因为之前市场已经多次热炒融资融券消息，市场反映比较平淡。
新闻背景：什么是融资融券
回顾节前的9月18号，政府已经公布印花税改为单边征收、汇金公司入市购买三大行股票等几大利好措施。而昨天下午，中国证监会宣布启动融资融券业务试点，再次向市场伸出政策援手。那么到底什么是融资融券，这一政策对资本市场又有什么好处呢？
融资融券又被称为证券信用交易，包括融资交易和融券交易两种类型。融资就是证券公司借款给客户买股票，客户到期卖出股票还钱，并支付相应利息。客户向证券公司融资买进证券称为“买空”，而融券则是客户向证券公司借来股票卖出，然后再以低价买回相同数量的股票，还给证券公司并支付利息。客户向证券公司融券卖出股票的行为成为“卖空”。融资融券交易可以将更多信息融入证券价格，为市场提供方向相反的交易活动，当投资者认为股票价格过高和过低时，可以通过融资的买入和融券的卖出，来促使股票价格趋于合理。
融资融券对股市影响几何?
尽管融资融券试点涉及的资金和证券规模并不足以明显影响整个股市，但大部分市场人士还是将启动融资融券交易试点这一消息看做是A股市场的重大利好，那么，它对股市的影响到底有多大呢？来看记者报道。
(采访)证券分析师刘然：融资融券推出一定程度上兑现政府救市的决心，它会在一定程度上放大资金和证券供求，增加市场交易量，还拓宽证券公司业务范围。
分析人士认为，相对于印花税改为单边征收这种直接降低交易成本的政策来说，融资融券不仅将改变中国股市长期以来“低买高卖”获得利差的单边运行格局，在一定程度起到“股价稳定器”的作用，而且，还将带来增量资金约5000亿元，并且很大程度上增强市场流动性。
不过，对此，投资者还应保持清醒的认识，融资融券交易在放大盈利的同时也在很大程度上加大亏损的可能性。融资融券业务的客户保证金比例和维持担保比例都比较高，为防范风险，试点证券公司还可能会进一步提高风险控制比例。
(采访)证券分析师侯鹏：客户应该关注一些券商类股票，进行短线交易，同时要选择资质比较好的券商。
专家指出，一般来说，牛市适合于做融资，因为牛市中的股票持续上涨的可能性比较大。而在熊市中则适合与做融券。但具体的方向判断和时间点的把握，则是很难的。与现有股票买卖不同，融资融券要求客户有一定比例的保证金，也就是说不能满仓操作。另外，融资融券交易中投资者如果不能按时足额偿还资金和证券，将面临证券公司的强制平仓。
据了解，为控制市场风险，试点期间，证监会将实施窗口指导，由试点券商通过适当提高融资融券客户的资质条件、资产门槛等来防范业务风险。之后将进一步扩大试点范围，兼顾不同类型和不同地区券商。
融资融券交易可以在一定程度上放大资金和证券供求，从而活跃证券市场。而且它还第一次在我国证券市场上引进了做空机制，不过从目前的资本市场来看，融资规模会大于融券规模，市场不可能出现大量卖空的局面。对于A股后市情况，虽然新政策则有望挺市，但基本面仍是最大影响要素。 |
