| 这是继10月8日随同全球央行降息后，中国央行第二次降低存贷款利率水平。在全球央行进入降息周期的大背景下，央行的降息不仅是全球的同步举动，也是在应对当前中国经济可能出现的风险。目前我国股市已经一再触碰1700点的心理关口了。那么，在这样的时间点上，央行调控意图明确的降息会给股市带来信心吗？来看记者的报道。
(出镜记者)孙磊：这是两个月之内央行连续第三次降息，首次影响，沪深A股在1732点小幅高开，但是市场仍然低迷，股指在1700点和1740点反复震荡。之后，受港股开盘大幅冲高影响，A股也出现了暂时的上涨。但是市场交易量仍然保持较低水平。
保险股成为股指上涨的原动力，中国平安盘中一度涨停，券商股也大幅飙升，3G通信、网游、煤炭石油等板块也均有不错表现。
(采访)注册证券分析师刘然：股市中幅高开是对政策的正面反映。但是金融地产走势整体上涨特性不强，正面带动不强。大多是超跌个股反弹，对整体影响不大。
但是这次存贷利率的下调，无疑将减轻企业的财务成本压力，尤其是对负债率高的上市公司，比如房地产会产生利好。
(采访)注册证券分析师刘然：缓解房地产资金流和资金成本。而房地产一行牵百行，会对其他行业产生积极影响。
此次央行同时下调了存贷利率，所以对于敏感的银行板块来说，影响是中性的。
(采访)注册证券分析师刘然：银行储蓄定期化趋势明显，而且惜贷明显。影响中性。但是现在全球宽松的政策从量到质，全球危机得到遏制之后，对中国起到正面影响，但是影响短期内难以实现。
美联储如期降息市场反应平淡
正如市场预期，美国联邦储备委员会29号在决策例会上决定，将联邦基金利率隔夜拆借利率下调0.5个百分点，从现有的1.5%下调到1%。由于市场早有预期美联储会降息，因此，当天市场对美联储降息反应平淡。
美联储此次降息，是继本月8号为应对金融危机紧急降息0.5个百分点后再次降息。此次降息使美国联邦基金利率降到了1%，是1958年以来的最低点。在美联储下调基准利率之后，商业银行可望很快将其优惠贷款利率相应下调0.5个百分点，从而降低企业和消费者贷款成本。美联储在例会后发表的简短声明中说，美国的经济步伐已经显著放慢，很重要的原因是消费开支下降。由于经济疲软使得石油和其他商品价格显著回落，从而减少了通货膨胀上升的风险，美联储因此有了降息的空间。
先于美国降息 中国启动全方位调控
短短一个月内连续两次降息，这是央行少有的调控力度。而且这次我国央行一改以往的被动，主动在美联储降息之前宣布降息27个基点。这是出于怎样的考虑？同时又释放出了怎样的调控信号呢？来看看专家怎么说。
(采访)天津财经大学经济学院教授丛屹：主要是保经济增长，增加流动性。先降息，防止热钱冲击人民币。稳定汇率。
此次央行没有像以往一样不对称加息，而是选择同时下调存贷款利率。这也显示了，针对中国经济增长放缓，此次调控既要降低企业的财务成本，也要保证中国银行业的利润，保证增长意图明确。
(采访)天津财经大学经济学院教授丛屹：银行尤其是中小银行增加流动性。对保中小企业生产和刺激需求都有好处。
另外，28号央行公开表示，本周暂停发行央行票据，并开始隔周发行1年期央行票据。这是央行货币政策适度放松的一个信号。
(采访)天津财经大学经济学院教授丛屹：发行央行票据的频率放慢将使银行体系的流动性更为充裕，让银行有更多资金用来放贷，从而防止经济下滑。
此前统计局发布的宏观数据显示，我国第三季度经济增幅由第二季度的10.1%和第一季度的10.6%降至9.0%，而且预计经济增长将进一步放缓。为了保持经济增长，政府在放松货币政策的同时，也推出了更多的财政刺激举措。29号，财政部表示，将新增安排人民币10亿元，用于帮助中小企业融资。公告还称，政府还安排资金31亿元，用于支持中小企业科技创新和开展国际经济合作。
(出镜记者)孙磊：日前铁道部对外宣布，截止到目前，国务院批复的铁路投资额已经达到2万亿元。这也被看做是政府消费拉动内需的“急行军”。不管是降息还是财政补贴或者是刺激内需，最近这一系列的政策出台，虽然我们还不能确定最终的拉动效应会有多大，但是一个明显的信号是，面对全球蔓延的金融危机，我国已经开始启动全方位的调控，确保经济的持续健康成长。
美国会不会跨入“零利率时代”？
随着美国经济进一步恶化，美联储未来可能进一步放松货币政策。那么美国会不会重复日本在大危机面前的选择，跨入“零利率时代”呢？来看记者报道。
在上次为期数年的减息周期结束时，美国联邦基金利率于2003年6月降至1%的近年来的最低水平。自1954年以来,联邦基金利率还有另外两次降至0.5%附近，但从未实际跌至零利率。
(采访)天津财经大学经济学院教授丛屹：还有降息可能，假如联邦储备委员会把名义利率降至零，实际利率可能是负的。这是经济衰退最重要的迹象。
这可能会导致真正的恐慌,并可能使得备受折磨的投资者逃离美元。另外，零利率政策的释放信号是非常负面的。因为那意味着所有其它的政策措施已经不起作用。日本就曾经在零利率状况下度过了五年。在上世纪90年代，日本股市崩溃，房地产泡沫以及通货紧缩。无奈之下，2001年3月，日本央行将基准利率降至零,以刺激日本疲软的经济。
(采访)天津财经大学经济学院教授丛屹：零利率会降低风险，贷款会增加，存款会相应增加，货币创造过程就出来了。不断被放大的话流动性就创造出来了。
同时，零利率政策也曾经使得日本的一些大银行获得冲减坏帐的余地。但是零利率政策并未拉动经济,也没有刺激股票市场好转。实际上,日经指数目前仍在较1989年12月历史高点低75%左右的水平波动。当前的美国经济和1989年股市见顶后的日本有几分相似之处。
在压力之下，零利率政策或许是必要的，但不会产生太好的结果。尤其是在美国这样一个贷款比存款多的国家里。零利率的刺激起到的作用可能只是侧面宣称，金融体系的自救已经无能为力。而且，多年来，前车之鉴的日本经济并没能真正走出阴影，一直在通货紧缩的边界来回反复。直到过去几年才实现消费者价格指数的持续回升，所以未来美联储会如何处理利率将值得关注。 |
